回升製造至48月業P

　　每經記者 張 宏 每經編輯 魏文藝

　　8月31日，國家統計局公布2026年8月中國采購經理指數（PMI）。造业

　　8月，升至製造業PMI為49.8%，月制比上月上升0.6個百分點，造业景氣水平回升；非製造業商務活動指數為49.0%，升至與上月持平；綜合PMI產出指數為49.5%，月制比上月上升0.2個百分點，造业我國經濟總體產出景氣水平有所改善。升至

　　從行業看，月制在調查的造业21個製造業行業中有16個行業PMI較上月上升。

　　上下遊分化格局延續

　　作為PPI（工業生產者出廠價格指數）的升至先行指標，8月製造業主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為56.6%和50.4%，月制分別比上月上升3.4個和2.6個百分點，造业其中出廠價格指數重返擴張區間。升至

　　從行業看，有色金屬冶煉及壓延加工業兩個價格指數均升至60.0%以上，相關行業原材料采購和產品銷售價格上漲明顯。

　　民生銀行首席經濟學家兼研究院院長溫彬指出，8月主要原材料購進價格指數和出廠價格指數在經曆了連續4個月的回落之後有所反彈。原材料購進價格漲幅大於出廠價格指數，上下遊分化格局延續。

　　從國內看，商品價格扭轉了此前的下滑態勢。8月南華工業品指數月度均值環比上漲2.7%。金屬指數月度均值環比上漲0.6%，貴金屬指數環比上漲8.6%。能化指數月度均值環比上漲4.3%，原油價格上漲迅速向中下遊傳導。螺紋鋼價格環比上漲，但水泥、玻璃價格環比下跌。此外，商務部按周統計的生產資料價格月均環比上漲1.1%，同樣在經曆了上月的短暫下調後重回擴張。

　　溫彬表示，基於PMI指標和高頻數據判斷，預計8月PPI環比小幅上漲，同比上漲約為3.8%，高於上月的3.5%。

　　暑期消費效應繼續顯現

　　從行業看，8月，裝備製造業和高技術製造業PMI分別為51.4%和52.9%，持續位於擴張區間，相關行業保持較快增長，製造業結構優化升級態勢明顯。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《每日經濟新聞》記者文字采訪時表示，8月高技術製造業PMI下行0.4個百分點至52.9%，或與7月全球AI（人工智能）估值大幅調整等因素有關，但繼續處於高景氣狀態；8月裝備製造業PMI為51.4%，與上月持平，連續6個月處於擴張區間。背後主要是受政策傾斜與市場供需兩旺的雙輪推動，當前高技術製造業和裝備製造業保持高增長勢頭。這是當前國內製造業景氣度的一個主要支撐點。

　　值得注意的是，受全球AI投資熱潮及國內大模型等領域持續取得進展等推動，當前互聯網軟件及信息技術服務等新動能行業發展較快，景氣度持續處於較高水平。8月，消費品行業和高耗能行業PMI分別為49.0%和47.9%，分別比上月上升1.2個和0.9個百分點，景氣水平均有所回升。

　　王青指出，消費品行業PMI較上月回升，主要受極端天氣影響減弱，暑期消費需求釋放，以及穩增長政策發力等推動。

　　溫彬認為，暑期消費效應繼續顯現，居民出行、休閑娛樂、景區遊覽、住宿餐飲以及線上消費等服務消費相關活動均有良好表現。從佐證指標看，8月電影票房收入、四大一線城市地鐵客運量、國內航班執行量均環比上漲，且絕對水平好於去年同期。

　　　　三季度如何穩增長？

　　從分項數據看，溫彬指出，8月，五大分項指數三升兩降。其中，生產指數、新訂單指數、供應商配送時間指數較上月分別加快0.5、2.1、0.6個百分點，原材料庫存指數、從業人員指數較上月回落0.2、0.3個百分點。8月製造業動能指標（製造業新訂單減去產成品庫存）加快2.3個百分點至2.2%，顯示需求端改善快於庫存端，製造業內生動能邊際增強。

　　王青表示，7月30日中央政治局會議要求“加大逆周期調節力度”，8月擴內需政策發力，其中高頻數據顯示，近期基建活動明顯加快，這會帶動製造業市場需求增加。接下來穩增長政策需要進一步發力。其中，在充分發揮存量政策效能的基礎上，三季度末前後有望出台一批增量政策。

　　三季度在穩增長方麵還有哪些發力點？

　　工信部信息通信經濟專家委員會委員、知名經濟學家盤和林在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時指出，三季度穩增長，主要還是財政和出口政策發力，貨幣政策適度補足。比如，家電和新能源車的國補要延續，但市場期待不宜過高。由於過去兩年的國補，這些耐用消費品的需求已經超前釋放。

　　此外，財政政策需要在房地產領域適度發力，當前樓市有向好跡象，要讓市場保持這種勢頭。當然，房地產盤子較大，政策可以定向扶持房地產服務業衝量。

　　盤和林補充表示，當然，三季度最重要的其實還是兩件事：出口是第一件事，要繼續通暢對外貿易渠道，支持企業和產品服務走出去；AI是第二件事，當前AI投資熱帶動了全球經濟，中國又是AI應用規模全球第二的國家，擁有海量的市場需求，自然要在投資融資渠道上，為AI加強供給。

　　宏觀調控工具箱中，有哪些工具可以使用？

　　對此，盤和林認為，可以通過減稅和補貼來刺激中國經濟結構優化中的關鍵產業。比如，繼續加大對先進製程半導體製造和設備企業的補貼，為這些企業技術攻關提供支持。

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